居民拼了命购房背后,房价飞涨公司巨额囤钱
15年至今地产售出大幅上涨背后，乃是居民财富配备的“再地产化”。15年之前：居民财富配备金融化、比较慢去地产化。15年之前，中国居民财富不断通过银行存款和地产向金融资产转移。依据社会科学院的统计资料，04-14年里，地产财产占居民资产总额的比例从61.5%比较慢下降到53.8%。14年居民增加财富中，配备占有率较大的财产也包括地产、理财资金、存款和股票，各自占据了40%、17%、16%和12%。而14-15年金融体系牛市，更推动了居民财富从存款和地产向资产搬家的全过程。
15年年初迄今：财富流回地产，推动居民存款流入公司部门。从今年初逐渐开始，以股票市场大幅震荡为标示，状况再次出现了一定的变化。第一，以银行理财产品为代表金融理财产品回报率下降，这也使得居民存款向资产搬家的全过程虽依然在开展，但工程进度有一定的缓减;第二，按时存款年利率依然在以后上涨，因而按时存款较为活期存款存款的影响力以后下降;第三，房价的大大的下挫迫使居民(特别是在是一线城市居民)转到地产销售市场，居民财富配备有“再地产化”的迹象。
居民资产：回报率下降，增长速度升高。以居民资产中占有较为高的银行理财产品和股票为例子。理财产品收益率从15年起上涨，全销售市场银行理财产品3个月均值回报率从15年末5%以上下降到现阶段的3.89%。回报率降低导致银行理财规模增长速度有一定的升高，16年一季度仅持续增长0.9万亿元，后半年持续增长2万亿元大概，远低于15年8.5万亿元。股市也会有所衰落，日均交易量从15年6月1.7万亿元最高值下降到16年下半年的0.5万亿元大概。
居民买房：大幅升高，财富流回地产。按时存款、银行理财产品、金融理财产品回报率均逐渐降低，“钱荒”下，居民财富配备重心点再一次转至地产。后半年地产销售市场受欢迎，商品房销售额累计增长速度42%，商品房销售总额累计增长速度44%。
贷款升存款平，居民加杠杆买房
房贷增长速度飙升。15年至今，居民财富配备再一次向地产歪斜。此外，居民贷款增长速度则大幅上涨，上年后半年居民贷款增长速度贴近接近20%，远高于存款增长速度，在其中相匹配房贷的居民消费性中长款贷增长速度已经超过30%，而回过头看居民别的贷款增长速度则大幅出现缩水至7%。这反映了居民买房资产主要来源于于居民贷款，居民贷款猛增关键作为购房。居民房贷根据地产销售市场，流入了公司部门，为推升M1做了铺垫。
居民杆杠大幅升高，大大的变大资产总流量。大家都知道，杆杠有变大资金额的作用。而近年来，居民买房杆杠猛增，立即放大流入公司的资金额。依据我们自己的计算，上年后半年增加房贷与追加住房销售总额比例(买房边界杠杆比率)做到55%，已高达美国、日本历史时间最高值。贷款造就存款，根据快速持续增长的杆杠，居民的银行信贷化为了公司的存款。
居民存款：活期存款增按时降，总产量不断低增。从构造看，居民活期存款存款增长速度道路上行，而按时存款增长速度明显下降，反映价差下挫导致按时存款诱惑力下降。但从居民存款总增长速度看来，十分明显也受到买房分离的消极影响，增长速度持续下滑。
居民在拼命购房。居民遭遇大大减少的存款利率和理财收益率，再加上房价大大的下挫带来压力，被迫使转到地产销售市场，将居民贷款转换变成公司存款。最终的结果是公司存款高增，进而推升M1。而居民存款的不断低增则抬高了M2。
原文链接：